Fiyat / kazanç / büyüme oranı (PEG oranı), bir hisse senedinin fiyat / kazanç (F/K) oranının, belirli bir dönem için kazançlarının büyüme oranına bölünmesiyle elde edilir. PEG oranı, bir hisse senedinin değerini belirlemek için kullanılırken aynı zamanda şirketin beklenen kazanç büyümesini de hesaba katıyor ve standart F/K oranından daha eksiksiz bir resim sağladığı düşünülüyor.
PEG Oranı Nasıl Hesaplanır?
F/K oranı hesaplandıktan sonra, hisse senedini takip eden finansal web sitelerinde bulunan analist tahminlerini kullanarak söz konusu hisse senedi için beklenen büyüme oranını bulunur ve iki rakam birbirlerine oranlanarak PEG oranı hesaplanır.
Fiyat / Kazanç-Büyüme Oranı Bize Ne Anlatır?
Düşük bir F/K oranı, bir hisse senedinin iyi bir satın alma gibi görünmesine neden olabilirken, hisse senedinin PEG oranını elde etmek için şirketin büyüme oranını hesaba katmak farklı bir hikaye anlatabilir. PEG oranı ne kadar düşükse, gelecekteki kazanç beklentileri göz önüne alındığında, hisse senedi o kadar ucuz olduğu değerlenebilir. Bir şirketin beklenen büyümesini F/K oranına eklemek, yüksek bir büyüme oranına ve yüksek bir F/K oranına sahip şirketler açısından daha sağlıklı bir değerlendirme yapma imkanı sunar. Yüksek F/K oranına sahip bir şirket eğer yüksek bir büyüme oranına sahipse PEG oranı daha düşük hesaplanır ve bu durumda sadece yüksek F/K oranından dolayı seçmedeğimiz şirketi seçmemizi sağlayabilir. Bu tür şirketlere en güzel örnekler teknoloji şirketleridir. Mesela Borsa İstanbula baktığımız Aselsan, Karel, Arena, Ard Yazılım gibi yazılım ve teknoloji ağırlıklı şirketlerin her zaman daha yüksek F/K ile fiyatlandığını görürüz. Sadece F/K oranına bakarak analiz yaptığımız durumlarda bu şirketler radarımıza girmeyecektir.
Bir PEG oranı sonucunun yüksek veya düşük fiyatlı bir hisse senedini gösterme derecesi endüstriye ve şirket türüne göre değişir.Genel bir kural olarak, bazı yatırımcılar PEG oranının 1'in altında olması gerektiğini düşünüyor.
Tanınmış yatırımcı Peter Lynch'e göre, bir şirketin F / K'sı ve beklenen büyümesi eşit olmalıdır, bu da oldukça değerli bir şirketi ifade eder ve 1.0 PEG oranını destekler.Bir şirketin PEG değeri 1.0'ı aştığında, aşırı değerli kabul edilirken, PEG değeri 1.0'ın altında olan bir hisse senedi değerinin ucuz olduğu kabul edilir.
PEG Oranının Nasıl Kullanılacağına Örnek
PEG oranı, şirketleri karşılaştırmak ve bir yatırımcının ihtiyaçları için hangi hisse senedinin daha iyi seçim olabileceğini görmek için aşağıdaki gibi yararlı bilgiler sağlar.
İki varsayımsal şirket, A Şirketi ve B Şirketi için aşağıdaki verileri varsayalım:
A Şirketi:
Hisse başına fiyat = 20 TL
Bu yıl HBK = 1 TL
Geçen yıl HBK = 0,85 TL
B şirketi
Hisse başına fiyat = 50 TL
Bu yıl HBK = 2 TL
Geçen yıl EPS = 1,4 TL
Bu bilgiler göz önüne alındığında, her şirket için aşağıdaki veriler hesaplanabilir.
A Şirketi
F / K oranı = 20 TL/ 1 TL = 20
Kazanç büyüme oranı = (1 TL / 0,85 TL) - 1= %17
PEG oranı = 20/17 = 1.17
B şirketi
F / K oranı = 50 TL/ 2 TL = 25
Kazanç büyüme oranı = (2 TL / 1,4 TL) - 1 =% 43
PEG oranı = 25/43 = 0.59
Birçok yatırımcı, A Şirketine bakabilir ve iki şirket arasında daha düşük bir F / K oranına sahip olduğu için onu daha cazip ve daha ucuz olduğunu düşünebilir. Fakat PEG oranlarına baktığımızda ise B şirketi daha düşük PEG oranı ile daha cazip bir yatırım olacaktır. Bu örnekten anladığımız husus A şirketinin halihazırda daha düşük F/K oranından dolayı daha ucuz görünse de büyüme oranını göz önüne aldığımızda B şirketi daha hızlı büyüyeceği için yüksek F/K oranını önümüzdeki yıllarda daha düşük seviyelere çekeceğidir.
