Piyasa Değeri Defter Değeri Oranı yani kısaca PD/DD oranı şirketin mevcut
piyasa değeri ile bilançosunda yer alan defter değerinin oranlanmasıdır.
Şirket değerlemesinde Fiyat Kazanç oranından sonra önemli bir diğer orandır.
Genel hatları itibarıyla PD/DD oranı 1'in altında ise ilgili şirkete ait hisse
senedi ucuz kabul edilir. Ne kadar düşükse şirket hisse senetleri için o kadar
olumludur. Şirketin bilançosuna göre ederinden daha ucuz bir fiyata alınıp
satılıyor demektir.
Uzun vadeli yatırım yaparken düşük PD/DD oranına sahip şirketleri seçmek
avantaj sağlayacaktır. (Düşük PD/DD oranlı şirketlere yatırım yapmak ile ilgili
yazımı daha sonra ele alacağım)
Öncelikli olarak PD/DD değerinin nasıl hesaplandığını Borsa İstanbulda işlem
gören bir şirket üzerinden gösterelim:
Piyasa değerinin nasıl hesaplanacağı daha önce belirtmiştik. Şirketin sermayesi
ile Borsa istanbulda hisse senedi için oluşan fiyatının çarpılması suretiyle
bulunur. Defter değeri ise şirketin bilançosunda yer alan özsermaye
kalemlerinin toplamı ile bulunur.
Şimdi Borsa İstanbul hisse senetlerinden Trakya Cam (TRKCM) için PD/DD oranını
hesaplayalım:
TRKCM Sermaye: 930.000.000
TRKCM Hisse senedi fiyatı : 2,76 TL
TRKCM Piyasa Değeri : 930.000.000 x 2,76 = 2.566.800.000 TL
TRKCM 2016 3.
çeyrek bilançosunda yer alan özkaynak kaleminin
toplamı ise bize TRKCM'nin defter değerini verir:
Ana Ortaklığa Ait
Özkaynaklar 3.085.988.095
Ödenmiş
Sermaye 930.000.000
Sermaye Düzeltme
Farkları 5.576.528
Paylara İlişkin Primler
(İskontolar) 22.703
Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş
Diğer Kapsamlı Gelirler
(Giderler) 462.792.350
Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş
Diğer Kapsamlı
Gelirler(Giderler) 131.457.341
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış
Yedekler 137.116.142
Geçmiş Yıllar Karları veya
Zararları 967.227.268
Net Dönem Karı veya
Zararı 451.795.763
Görüldüğü üzere TRKCM'nin özsermayesi; ödenmiş sermaye, sermaye düzeltme
farkları, paylara ilişkin Primler (iskontolar), Kar veya zararda yeniden
sınıflandırmayan ve sınıflandırılan gelirler giderler, yedekler, geçmiş yıl
karları ve net dönem kar/zararından oluşur ve 3.085.988.095 TL tutarındadır.
Piyasa Değeri 2.566.800.000 TL
TRKCM PD/DD Oranı = ------------------ = ------------------------- = 0,83
Defter Değeri 3.085.988.095 TL
Bu şekilde TRKCM'ye ait
PD/DD oranı bulmuş olduk. 0.83 oran 1'in altındadır ve bu oran TRKCM için
pozitif bir durumdur.
