1 Aralık 2016 Perşembe

Piyasa Değeri Defter Değeri Oranı (PD/DD) Nedir? Nasıl Hesaplanır?

            Piyasa Değeri Defter Değeri Oranı yani kısaca PD/DD oranı şirketin mevcut piyasa değeri ile bilançosunda yer alan defter değerinin oranlanmasıdır. 

          Şirket değerlemesinde Fiyat Kazanç oranından sonra önemli bir diğer orandır. Genel hatları itibarıyla PD/DD oranı 1'in altında ise ilgili şirkete ait hisse senedi ucuz kabul edilir. Ne kadar düşükse şirket hisse senetleri için o kadar olumludur. Şirketin bilançosuna göre ederinden daha ucuz bir fiyata alınıp satılıyor demektir.

        Uzun vadeli yatırım yaparken düşük PD/DD oranına sahip şirketleri seçmek avantaj sağlayacaktır. (Düşük PD/DD oranlı şirketlere yatırım yapmak ile ilgili yazımı daha sonra ele alacağım)

        Öncelikli olarak PD/DD değerinin nasıl hesaplandığını Borsa İstanbulda işlem gören bir şirket üzerinden gösterelim:

       Piyasa değerinin nasıl hesaplanacağı daha önce belirtmiştik. Şirketin sermayesi ile Borsa istanbulda hisse senedi için oluşan fiyatının çarpılması suretiyle bulunur. Defter değeri ise şirketin bilançosunda yer alan özsermaye kalemlerinin toplamı ile bulunur.

           Şimdi Borsa İstanbul hisse senetlerinden Trakya Cam (TRKCM) için PD/DD oranını hesaplayalım:

TRKCM Sermaye: 930.000.000 
TRKCM Hisse senedi fiyatı : 2,76 TL
TRKCM Piyasa Değeri : 930.000.000 x 2,76 = 2.566.800.000 TL 


 TRKCM 2016 3. çeyrek  bilançosunda yer alan özkaynak kaleminin toplamı ise bize TRKCM'nin defter değerini verir:

Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar                                                        3.085.988.095
                  Ödenmiş Sermaye                                                                                   930.000.000
                  Sermaye Düzeltme Farkları                                                                         5.576.528
                  Paylara İlişkin Primler (İskontolar)                                                                     22.703
                  Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş
                  Diğer Kapsamlı Gelirler (Giderler)                                                            462.792.350
                  Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş
                  Diğer Kapsamlı Gelirler(Giderler)                                                              131.457.341
                  Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler                                                          137.116.142
                 Geçmiş Yıllar Karları  veya Zararları                                                           967.227.268
                 Net Dönem Karı veya Zararı                                                                       451.795.763


 Görüldüğü üzere TRKCM'nin özsermayesi; ödenmiş sermaye, sermaye düzeltme farkları, paylara ilişkin Primler (iskontolar), Kar veya zararda yeniden sınıflandırmayan ve sınıflandırılan gelirler giderler, yedekler, geçmiş yıl karları ve net dönem kar/zararından oluşur ve 3.085.988.095 TL tutarındadır.


                                           Piyasa Değeri        
 2.566.800.000 TL
       TRKCM PD/DD Oranı = ------------------  =  -------------------------      = 0,83
                                           Defter Değeri         3.085.988.095 TL



Bu şekilde TRKCM'ye ait PD/DD oranı bulmuş olduk. 0.83 oran 1'in altındadır ve bu oran TRKCM için pozitif bir durumdur.

2 yorum:

  1. Sayın ustat: piyasa değeri hesaplanırken hisse fiyatıyla şirket sermayesi çarpılıyor.burada anlamadığım veya zımnen anladığım bir hususu siz açıklar misiniZ.bu formüle göre şirket sermayesi neyse şirketin toplam pay adedide( hisse senedi sayisi) o mu oluyor.? orneginizde sermaye 930.000.000 TL.bu şirketin hisse senedi sayısı da 930.000.000 oluyor anladığım kadarıyla.yine buna göre 1 pay 1 TL oluyor.veya farklı bir soru: 1 pay 1 TL değilde neden 3-5 TL kabul edilmiyor bu hesaplamalarda..bir de nominal değer kavramını açar mısınız? Saygılarımla

    YanıtlaSil
  2. Şirket sermayesi örnekte olduğu gibi 930.000.000 ise şirketin bu kadar adet hisse senedi var demektir. Nominal değer olarak bahsedilen bu hisse senetleri 1 TL olarak kabul edilir. Piyasadaki hisse senedi fiyatından bağımsızdır. Sadece bir hesaplama aracı olarak bakmak lazım nominal değere.

    YanıtlaSil

Benjamin Graham Değer Yatırımcılığı Methodu

   Benjamin Graham Değer Yatırımcılığı Methodu, yatırımcıların sistematik olarak değer düşüklüğüne uğramış varlıkları bulmak için hisse sene...